Thời gian hoàn vốn có chiết khấu (Discounted payback period) là gì? Ưu điểm và hạn chế
Mục Lục
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu (Discounted payback period)
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu trong tiếng Anh là Discounted payback period. Thời gian hoàn vốn có chiết khấu là khoảng thời gian cần thiết để tổng giá trị hiện tại tất cả dòng thu nhập trong tương lai của dự án vừa đủ bù đắp số vốn đầu tư bỏ ra ban đầu.
Phương pháp thời gian hoàn vốn đầu tư có chiết khấu Discounted payback period method. Phương pháp thời gian hoàn vốn đầu tư có chiết khấu dựa vào chỉ tiêu thời gian hoàn vốn có chiết khấu để lựa chọn dự án.
Theo phương pháp này thời gian hoàn vốn có chiết khấu của dự án càng ngắn thì dự án đầu tư (DAĐT) càng hấp dẫn.
Ví dụ
Dự án A có số vốn đầu tư là 150 triệu đồng (bỏ vốn một lần). Khoản thu nhập dự kiến (bao gồm khấu hao và lợi nhuận sau thuế) ở các năm trong tương lai như sau:
| Năm | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
|---|---|---|---|---|---|
| Dự án A | 60 | 50 | 50 | 40 | 30 |
Giả định chi phí sử dụng vốn của cả hai dự án là 10%.
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu của dự án A như sau:
| Năm | Dòng tiền thuần dự án (triệu đồng) | Hệ số chiết khấu (r = 10%) | Dòng tiền thuần đã chiết khấu (triệu đồng) | VĐT còn phải thu hồi cuối năm (triệu đồng) | Thời gian thu hồi lũy kế (năm) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | (150) | 1 | (150) | (150) | |
| 1 | 60 | 0,909 | 54,54 | (95,46) | |
| 2 | 50 | 0,826 | 41,13 | (54,33) | |
| 3 | 50 | 0,751 | 37,55 | (16,78) | 3 |
| 4 | 40 | 0,683 | 27,32 | 16,78/27,32 = 0,61 | |
| 5 | 30 | 0,621 | 18,63 |
Ưu điểm
- Phương pháp thời gian hoàn vốn có chiết khấu đã khắc phục được hạn chế của phương pháp thời gian hoàn vốn giản đơn là xem xét dự án có tính đến giá trị thời gian của tiền.
Nói cách khác, phương pháp thời gian hoàn vốn có chiết khấu ghi nhận rằng chúng ta đầu tư vốn vào một dự án bất kì nào đó và sẽ kiếm lại được số tiền này bao lâu sau khi đã trừ đi chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn.
Nhược điểm
- Phương pháp thời gian hoàn vốn đầu tư chú trọng xem xét lợi ích ngắn hạn hơn là lợi ích dài hạn.
- Phương pháp này ít chú trọng đến việc xem xét khoản thu sau thời gian hoàn vốn. Do đó kì hoàn vốn ngắn chưa chắc là căn cứ chính xác để lựa chọn dự án này thay vì dự án khác.
- Đặc biệt, đối với các dự án có mức sinh lời chậm hay thời gian hoàn vốn kéo dài như dự án phát triển sản phẩm mới hay dự án xâm nhập vào thị trường mới... thì phương pháp lựa chọn dự án này sẽ không phù hợp.
(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB tài chính)